3
Тот страшный 98й
Рубрика: Forex байки | Автор: ФорексНачалось все с девальвации рубля, замораживания ГКО и введения моратория на выплаты по иностранным кредитам со стороны России 17 августа.
Финансовые потери западных инвесторов вследствие этого дефолта были не столь велики, чтобы вызвать катастрофу мирового масштаба, поэтому все, что произошло в дальнейшем, объяснялось исключительно психологическими факторами. Главным результатом российского дефолта стал подрыв доверия ко всем развивающимся рынкам, спрэд между доходностью гос. облигаций развивающихся стран и казначейских обязательств США вырос почти что в три раза (прил.2, граф25).
Начался массовый отток капитала из Латинской Америки, в результате чего на девальвацию национальных валют были вынуждены пойти Венесуэлла, Эквадор, на 12% провалился мексиканский песо, реальная угроза финансового краха нависла над Бразилией. Своего апогея кризис достиг в начале октября, когда стало известно о банкротстве крупнейшего американского хеджевого фонда LTCM (Long Term Capital Management), имевшего значительные вложения в России и на других высоко рискованных рынках и потерявшего примерно 90% активов. Вслед за этим о своих серьёзных потерях стали заявлять другие финансовые монстры, тесно связанные с LTCM. Желая компенсировать убытки, фонды кинулись крыть долгосрочные длинные позиции на курсе доллар/йена. Пользуясь низкими процентными ставками в Японии, международные спекулянты в течение нескольких лет брали кредиты в йенах, переводили их в доллары и вкладывали средства в казначейские обязательства США, ставки по которым были намного выше.
В условиях продолжительного падения йены, это был малорискованный и прибыльный бизнес. Теперь же пробил час расплаты – массовая распродажа долларов привела к обвалу курса доллар/йена со 136 до 111 в течение трёх дней (6-8 октября). Данный случай наглядно продемонстрировал нестабильность мировой финансовой системы и вызвал разговоры о необходимости введения административных методов контроля. Первыми на этот путь встали азиатские страны. Гонконг, считавшийся доселе чуть ли не самой рыночной страной, ввёл ряд ограничений на конвертацию национальной валюты для коммерческих банков и предпринял масштабные интервенции (~$15млрд.) для поддержки фондового рынка. Малайзия пошла ещё дальше, введя жёсткий контроль над перемещением капиталов. Все взгляды обратились на Россию, где в это время шли разговоры об отставке президента, национализации предприятий и банков и возвращении к СССР. Однако новое российское правительство твёрдо заявило о невозможности такого сценария, и это явилось одним из факторов, способствующих дальнейшей стабилизации. Вторая половина октября и ноябрь оказались на редкость благоприятными для финансовых рынков, на которых в это время наблюдался бурный рост. Индекс Доу-Джонса вернулся к историческим вершинам, а доллар компенсировал половину понесённых потерь. Основную роль в этом сыграло дружное снижение процентных ставок ведущими странами. США за полтора месяца срезали ставки с 5.5% до 4.75%, Великобритания - с 7.5% до 6.25%, Германия и Франция – с 3.3% до 3.0%, а вслед за ними и все участники ЭВС опустили свои ставки до 3%. Большую роль сыграло принятие МВФ программы кредитования Бразилии на сумму $41.5млрд. Это позволило успокоить латиноамериканские рынки и избежать (отсрочить?) девальвацию бразильского реала.
Последний месяц года оставил тревожный осадок, дело в том, что в декабре вновь резко упали товарные рынки и цены на нефть (прил.1, граф. 3), а над долларом опять стали сгущаться тучи.
Похожие записи:
Наш сайт про форекс / forex находят по следующим фразам: